Долларовые доходы от независимой гривни

Большим рискам в случае перехода на новую политику курсообразования подвергнется бизнес, в частности коммерческие банки

Вопрос о гибком обменном курсе валюты как о более выгодном для экономики, чем фиксированный, поднимается уже не впервые. Таким образом, уверены финансисты, можно сдерживать рост инфляции и справиться с риском перегрева экономики.

По утверждению экономистов, к применению такого способа готова и Украина. Глава Набсовета Нацбанка Украины Петр Порошенко на днях заявил, что и «Украина должна постепенно переходить от обеспечения стабильности национальной валюты с помощью привязывания к иностранной валюте». При этом не имеет значения, о какой валюте идет речь - долларе или евро. Единственным способом обеспечения стабильности валюты, по мнению г-на Порошенко, является механизм стабильности цен. В таком случае монетарная политика НБУ будет направлена на поддержание низкого уровня инфляции.

«Система валютной привязки к какой-то иностранной валюте или даже к корзине иностранных валют ставит в зависимость от внешней финансовой конъюнктуры здоровье отечественной экономики, - отметил газете «СЕЙЧАС» Министр экономики Украины Сергей Терехин. - Нельзя иметь в рыночной экономике серьезную отрасль, а именно - отрасль денег, где цена назначается не рынком, а чиновником, как это происходит сегодня». По словам г-на Терехина, для украинской экономики чрезвычайно важно получить реальную стоимость своей валюты, а для этого необходимо введение плавающего курса гривни. «То есть гривня должна стоить столько, чтобы можно было сбалансировать счет финансовых и капитальных операций платежного баланса», - убежден Министр.

Экономисты, разделяя мнение главы министерства, уверяют, что сегодня Украина уже не получает тех выгод от фиксированного валютного курса, которые она получала еще несколько лет назад. «Система жесткой привязки гривни по отношению к американскому доллару действительно себя исчерпала. И ситуация в настоящее время сложилась так, что такая финансовая политика ограничивает возможность НБУ влиять на ключевые монетарные показатели и, соответственно, на динамику роста цен. Фактически Нацбанк во многом оказался заложником действующей политики валютного курса», - пояснил газете «СЕЙЧАС» Виталий Ваврищук, экономист компании «Dragon Capital».

В подтверждение своих слов эксперт привел следующий пример: «За прошлый год монетарная масса в Украине увеличилась на 50%. Это очень высокий показатель. Например, темпы роста монетарной массы в странах Восточной Европы – Польше, Чехии - составляют 12-15%. Настолько высокие темпы роста монетарной базы в Украине связаны с тем, что Нацбанк весь год должен был выходить на межбанковский валютный рынок и покупать доллары, чтобы держать номинальный курс на заявленном уровне». Фактически, утверждает г-н Ваврищук, это означало, что банк не имел возможности эффективно контролировать рост денежной массы, или, другими словами, «рост этой денежной массы не мог быть реализован через выпуск, к примеру, депозитных сертификатов».

Во избежание таких ситуаций необходима более гибкая политика курсообразования, уверяют специалисты. Однако переход следует осуществлять максимально осторожно. «Первый шаг обязательно должен быть информационным: вначале заблаговременно объявляется о старте, то есть называется конкретная дата перехода на новую политику и указывается четкая процедура, которую нужно разработать к этому моменту. Таким образом, у субъектов хозяйствования будет время подготовиться к переменам. Именно так, кстати, и делают в европейских странах», - прокомментировал газете «СЕЙЧАС» Валентин Зильнюк, начальник отдела стратегии и экономики компании «Миллениум Капитал».

По словам экспертов, большим рискам в случае перехода на новую политику подвергнется бизнес, в частности коммерческие банки. «А постепенный подход позволит им минимизировать валютные риски», - предполагает г-н Ваврищук. Причем, по его словам, нет необходимости принимать какие-либо административные меры, «достаточно некоторых изменений в законодательной базе, которая сегодня сдерживает развитие финансового рынка».

Кроме того, от новой политики курсообразования могут пострадать экспортеры. «Когда укрепляется местная валюта, от этого больше всего страдают экспортеры, а выигрывают импортеры. Ведь первые приносят доллары в страну, которые уже стоят меньше, платить зарплату же необходимо в гривнях. А в долларах она уже стоит больше, поэтому издержки долларовые возрастают, в то время как доходы - долларовые. По этой же причине выигрывают импортеры», - спрогнозировал г-н Зильнюк. Именно это, по мнению экспертов, и было одной из главных причин, почему правительство так долго не могло отказаться от фиксированного обменного курса.